信钰证券澳币AUDUSD信心受挫！澳洲GDP不温不火，投资者盯紧11月降息

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．澳大利亚二季度贸易对经济增长贡献微弱，政府支出无贡献致部分分析师下调增长预测

　　9月2日，据路透社报道，澳大利亚第二季度国际贸易对经济增长的贡献极小，政府支出则未产生任何贡献，这使得部分分析师下调了该国的经济增长预测。

　　澳大利亚统计局于周二公布的数据显示，6月份当季经常账户赤字为137亿澳元（约合89亿美元），上一季度修正后赤字为141亿澳元，此前市场预测的赤字为160.8亿澳元。出现这一情况，是因为国内投资者从海外股票中获得了更多收益，但非货币黄金和旅游服务的强劲进口导致商品和服务盈余下降。

　　澳大利亚统计局表示，第二季度净出口将为国内生产总值贡献0.1个百分点，而分析师此前预计该贡献率将持平。政府支出曾是去年经济活动的引擎，但今年表现持续低迷，统计局估计其对第二季度经济增长无任何贡献。此前，经济学家曾预计澳大利亚第二季度经济将较第一季度出现反弹。

　　受部分疲软数据影响，加拿大皇家银行资本市场和花旗银行的分析师已将澳大利亚第二季度GDP环比增长预测从之前的0.6%下调至0.5%，完整GDP数据将于周三公布。路透社对22位分析师的调查显示，预计澳大利亚第二季度经济将温和增长0.5%，高于上一季度的0.2%——这得益于家庭支出在长期低迷后开始回升，进而有望将年增长率推高至1.6%。

　　加拿大皇家银行资本市场宏观利率策略师罗伯特·汤普森表示，预计私人家庭消费将支撑本季度经济活动，商业和住宅投资则将发挥边际贡献；2025年上半年，政府需求似乎将持平或略有下降，这种向私营部门活动倾斜的趋势令人鼓舞。

　　由于通胀降温，澳大利亚储备银行今年已三次降息，将利率降至3.6%，但截至目前经济复苏仍不温不火，这增加了未来几个月进一步放松政策的可能性。澳大利亚央行预计，今年年底该国经济仅增长1.7%。

　　掉期交易数据显示，受月度通胀数据偏高且劳动力市场保持弹性的影响，澳大利亚央行本月再次降息的可能性不足20%，但11月份的降息举措已完全反映在价格中，预计利率将稳定在3.10%左右。

　　2．美国8月制造业连续第六个月萎缩，人工智能支出成部分领域支撑

　　9月2日，据路透社报道，受工厂持续应对进口关税影响，美国制造业在8月份连续第六个月出现萎缩，但人工智能支出热潮为该行业部分领域提供了支撑。

　　美国供应管理协会（ISM）于周二公布，8月制造业PMI指数从7月的48.0小幅升至48.7。需注意的是，PMI低于50即表明制造业处于萎缩状态，而制造业占美国经济总量的10.2%。此前，路透社调查的经济学家曾预测该PMI将升至49.0。尽管PMI整体持续疲软，但企业对人工智能产品的支出不断增加，这在一定程度上抵消了进口关税带来的部分拖累。

　　在第二季度，美国知识产权产品支出增速创下四年来最快水平，设备投资表现也较为强劲。经济学家预计，人工智能支出热潮将持续，且特朗普总统税收和支出法案中的投资加速折旧补贴，也可能为工厂发展带来提振。

　　从ISM调查的具体分项指数来看，前瞻性的新订单分指数在连续六个月收缩后，回升至51.4；但生产指数从上月的51.4降至47.8。随着产量下降，工厂就业情况依旧低迷，ISM指出，“受近期至中期需求不确定性影响，裁员速度正在加快”。

　　此外，8月份供应商向工厂交付原材料的时间有所延长，ISM调查的供应商交付指数从7月的49.3升至51.3，该指数高于50意味着交付速度放缓。交货时间延长使得工厂支付的投入价格维持在高位，尽管调查的支付价格指数从7月的64.8下滑至63.7，但仍处于高位水平。这一高位状态也支撑了经济学家的观点，即商品价格将在2025年下半年加速上涨。

　　值得关注的是，关税对通胀上升的影响节奏较慢，经济学家分析认为，企业目前仍在销售进口关税生效前积累的商品，同时也在自行吸收部分与关税相关的成本。不过，第二季度库存出现下降，且企业已发出警告称关税正推高自身成本，经济学家预计，这些成本最终将转嫁给消费者。

　　3．高抵押贷款利率制约市场，美国7月建筑支出下降

　　9月2日，据路透社报道，受高抵押贷款利率持续制约房地产市场的影响，美国7月份建筑支出出现下降。

　　美国商务部人口普查局于周二公布，7月建筑支出继6月份未经修正的0.4%降幅后，再次下滑0.1%，该降幅与经济学家的预期一致；同时，7月建筑支出较去年同期下降2.8%。

　　从具体分类来看，7月私人建筑项目支出下降0.2%。其中，住宅建筑投资增长0.1%，新建独栋住宅项目支出随之小幅增长0.1%；但第二季度住宅投资萎缩速度创下两年半以来最快，且预计第三季度将进一步下降，这将是住宅投资连续第三个季度下滑。当前，高抵押贷款利率仍在削弱房地产市场，尽管因市场预期美联储将在9月份恢复降息，抵押贷款利率已从今年高位回落，但整体仍处于高位，同时劳动力市场放缓也正成为房屋销售的制约因素。此外，7月份待售新房竣工库存达到16年来的最高水平，多户住宅支出下降0.4%，办公室和工厂等私人非住宅建筑投资下降0.5%，且4-6月季度非住宅建筑支出已连续第二个季度萎缩。

　　在公共建设领域，7月公共建设项目支出增长0.3%，其中州和地方政府建设支出增长0.1%，联邦政府项目支出增长3.2%。

　　9月3日周三，澳洲市场焦点集中在北京时间9：30分公布的澳大利亚二季度GDP季环比，以及16：00澳洲联储主席布洛克发表讲话。另外，市场关注焦点将集中于今日北京时间晚上22点，美国即将发布的职位空缺数据报告。

　　经济资讯

　　澳大利亚经济增长乏力，农业产值逆势创新高：澳大利亚第二季度经济表现喜忧参半。最新数据显示，国际贸易对经济增长仅作出温和贡献，而政府支出未能发挥拉动作用。澳大利亚统计局公布的数据显示，经常账户赤字在6月季度降至137亿澳元，低于市场预期的160.8亿澳元，主要因国内投资者从海外投资中获得更多回报。但黄金和旅游服务的强劲进口削弱了商品和服务盈余，使净出口对GDP的贡献仅为0.1个百分点。

　　与此形成对比的是，政府支出几乎没有对经济增长产生影响，弱于去年对经济的推动力。加拿大皇家银行资本市场和花旗银行的经济学家均下调了二季度GDP环比增速预测，从0.6%调至0.5%。路透调查显示，整体市场预期为环比增长0.5%，较一季度的0.2%有所改善，全年增速预计为1.6%。经济学家普遍认为，私人消费仍是主要支撑，而商业与住宅投资则贡献有限。

　　货币政策方面，澳洲联储（RBA）今年已三次降息，将现金利率下调至3.6%。尽管通胀有所缓和，但经济复苏依旧乏力。市场预计年底经济增速或仅1.7%。最新掉期显示，本月进一步降息的概率不足20%，但11月政策宽松几乎被完全计入，市场普遍认为利率将逐步降至3.1%。

　　与此同时，农业板块传来利好。澳大利亚农业和资源经济与科学局（ABARES）预测，2025-26财年农业、渔业和林业总产值将达到创纪录的1016亿澳元，同比增长73亿。推动这一表现的关键在于牲畜价格飙升，羊肉和牛肉市场供需紧张，畜牧业产值预计将升至416亿澳元。不过，干旱导致谷物产量下降，小麦价值有所回落。尽管如此，冬季降雨为作物带来恢复性增长，小麦、大麦和豆类产量有望高于此前预期，冬季作物整体产量预计为6200万吨，创历史第三高。出口方面，整体预计略有下降，但仍维持高位，牛肉和羊肉出口走弱被小麦和园艺出口的增长部分抵消。

　　全国农民联合会指出，农业产值已逼近2030年1000亿澳元目标。尽管面临高成本、水资源与基础设施挑战，行业展现出较强韧性。整体而言，第二季度澳大利亚经济动能依旧脆弱，但农业板块成为支撑增长的重要亮点。

　　政治资讯

　　澳大利亚联邦政府宣布，2025-26财年永久居留签证配额将维持在18.5万个，与上一财年持平，其中技术移民与家庭类签证分配比例保持不变。这一决定发布之际，全国多地出现反移民集会，部分活动演变为暴力冲突，总理阿尔巴尼斯对此谴责并强调移民对澳大利亚的贡献。

　　永久移民计划主要针对已在该国居住的申请人，因此不直接影响净移民水平（后者主要由临时移民流动决定）。反对党领袖彼得·达顿曾主张大幅削减移民配额，但工党政府近年来始终保持稳定，2022-23年度为19.5万，此后逐年微调至18.5万。技术签证继续占据主导，占比超过三分之二，而家庭签证名额仅5万余个，远不足以处理大量积压申请。移民专家阿布尔·里兹维指出，配偶及子女签证积压已近10万，批评政府拖延问题且可能面临法律挑战。学者认为，配偶签证制度改革因政治顾虑受阻，导致系统僵局持续。

　　尽管公共讨论聚焦于疫情后移民“激增”，实际净移民人数已从2023年峰值50余万降至2024年底的约34万，预计2025年将进一步回落至25.5万。当前移民人口比例已恢复至疫情前水平，政府近期已出台政策限制国际学生流入以控制临时移民规模。

　　金融资讯

　　澳大利亚股市周二小幅下跌，基准ASX200指数收报8900.6点，跌幅0.3%。零售巨头沃尔沃斯（Woolworths）和西农集团（Wesfarmers）因除息日影响股价大幅下挫，跌幅均超2.9%。与此同时，黄金价格连续第二天创历史新高，周二早盘触及每盎司3578美元，推动金矿股普遍走强，Ramelius Resources上涨2.7%。

　　板块方面，科技与金融板块均上涨0.4%，矿产板块持平。四大银行中除澳新银行微跌0.3%外，其余均录得上涨。铁矿股表现不一，必和必拓与力拓小幅上涨，而Fortescue下跌。

　　经济学家指出，黄金上涨受益于债券收益率下降、美元走软及地缘政治风险加剧。市场预测，若美联储进一步降息或国际局势持续紧张，金价可能于明年试探4000美元大关。

　　地缘战事

　　9月2日，全球多地地缘政治局势持续紧张，冲突与外交博弈交织。在俄乌战线，乌克兰外交部再次强硬表态，重申永远不会承认俄罗斯对扎波罗热核电站的占领合法化，要求俄军立即完全撤出，以恢复核安全。与此同时，乌方对俄本土的无人机袭击升级，俄方称在罗斯托夫地区击落13架无人机，袭击导致当地一栋居民楼受损，超过300人被预防性疏散，并有平民受伤。

　　中东方面，以色列在加沙地带的军事行动面临重大节点与内部分歧。以军计划对加沙城发动新一轮大规模攻势，并召集4万名预备役人员报到。然而，军方高层与政府间矛盾公开化，以军总参谋长扎米尔警告，仓促进攻将危及被扣押人员安全并加剧人道灾难，这与总理内塔尼亚胡要求加速推进的命令相左。加沙卫生部门称，以军当日空袭和炮击造成至少100人死亡，当地人道状况极度恶化，因营养不良和饥饿的死亡人数持续上升。

　　另一方面，国际社会通过外交手段施压以色列的态势增强。比利时正式宣布将在联合国大会期间承认巴勒斯坦国，并配套对以色列实施12项制裁，包括禁止进口定居点产品等。此举是继澳大利亚、英国、加拿大和法国后的又一重要外交行动，旨在回应以方在约旦河西岸的定居点扩张和加沙的军事行动。美国则被曝阻止巴勒斯坦总统阿巴斯前往联合国参会。

　　这些事件共同勾勒出一幅当前全球地缘政治的高度不稳定图景：既有战场上的激烈对抗和人道危机，也有复杂的外交博弈与联盟分化，其发展和走向将持续对全球安全格局产生深远影响。

技术谋攻

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　　1．技术总结：

　　周二，全球金融市场普遍承压，股票和债券市场遭遇大幅抛售，美股期货、欧洲股市及亚洲市场普遍下跌，科技股与芯片股领跌。与此同时，全球超长期债券遭遇猛烈抛售，德法两国长债收益率分别创下多年高点。市场对主要经济体（尤其是欧洲）财政状况可持续性的担忧急剧上升，投资者纷纷寻求避险资产。在这种全球性的“股债双杀”和市场恐慌中，避险需求推动美元大涨，美元指数由97.67水平大幅上涨至日内最高98.62。

　　尽管周二晚间公布的美国8月制造业PMI仍处于收缩区间，且7月建筑支出因高利率制约而下降，但市场看到了其经济的相对韧性。人工智能领域的巨额投资为部分经济领域提供了有力支撑，知识产权产品支出增速创四年来最快。更重要的是，尽管市场预计美联储极有可能在9月降息，但这一预期已被大部分提前消化。与此同时，美国30年期国债收益率一度升至近5%，与其他主要经济体相比，美元资产仍能提供较高的实际收益率和利差优势，这对国际资本构成了持续吸引力。

　　分析认为，虽然期货市场定价显示美联储9月降息概率极高，但美联储的决策始终依赖于数据。近期部分通胀数据偏强、劳动力市场保持弹性，导致市场对美联储后续的降息路径产生了疑虑。与其他央行相比，美联储被认为拥有更大的政策灵活性空间。这种“鹰派降息”的预期，即降息但暗示后续步伐缓慢，反而在一定程度上支撑了美元汇率。

　　美元指数大幅反弹构成澳币在周二期间下跌的主要驱动力，澳币汇价由日内最高0.6557价位水平下跌至日内最低0.6480价位水平。

　　技术指标上，日线级别显示，澳币汇价于周二期间未能有效测试布林带上轨0.6570附近的动态阻力，随后遇阻回落，盘中一度跌破布林带中轨下方。尽管最终收盘勉强站回中轨上方，该形态仍反映出空头力量显著增强，后市需警惕汇价继续走弱的风险。目前布林带下轨位于0.6430区域，构成短期动态支撑。布林带整体开口并未明显扩张，表明市场短期波动率相对有限。14日RSI指标读数降至52附近，处于45-55的强弱平衡区间，表明随着空头力量增强，多空力量暂时趋于均衡，汇价正面临阶段性方向选择。

　　从日线级别技术结构来看，澳币自8月22日低点0.6413价位水平展开的反弹行情，在触及0.6560结构性阻力后遭遇空头强力压制，导致汇价大幅回调。短期来看，汇价仍存在进一步走弱的风险。若汇价有效跌破至0.6410结构性支撑下方，或将加剧空头抛压，下行目标或指向0.6300整数关口。反之，若澳币能够成功站稳至0.6560区域水平上方，则有望延续多头反弹格局，多头测试目标将指向0.6620区域。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳币短线关注区间：

　　0.6560-0.6480

　　今日美国即将发布的7月职位空缺数据（JOLTS）将成为澳币短线价格走势的潜在催化剂。经济学家预计，美国职位空缺数（JOLTS）和私营部门新增就业人数（ADP）将出现显著下降，但预测非农就业人数将基本持平，失业率则会小幅上升。

　　根据FactSet数据观察显示，经济学家预期，美国7月职位空缺数将较前值的744万个下调至739万个。尽管该数据预期整体维持在对劳工需求大致稳定的水平，但如若这一预期成为事实，则美国劳动力市场职位需求已连续第二个月下降，这份报告将进一步支持美国“劳动力市场正在逐步降温”的判断，尽管降温速度较为缓慢。

　　与此同时，分析警告称，在7月美国非农就业数据报告大幅下滑的背景之下，如若今日发布的职位空缺数据大幅不及预期的739万，以及前值的744万，则将对美国劳动力市场放缓施加压力，从而强化美联储年内降息预期，从而对美元指数在周五非农就业报告公布前构成先行性压制风险。

　　从4小时级别技术指标来看，当前澳币汇价强势突破至布林带指标中轨下方，表明多空力量对比发生显著转变，空头重新占据主导地位。与此同时，随着布林带开口呈现扩张态势，反应市场波动率明显上升，进一步强化了下行动能的释放信号。布林带上轨指向的短线动态阻力位于0.6570区域附近，而下轨所对应的动态支撑则下移至0.6500一带。14日RSI相对强弱指标读数回升至47水平，处于55-45强弱平衡范围内，暗示短线多空力量暂时趋于均衡。

　　从4小时级别技术结构观察，受美元指数走强的拖累，澳币在周二交易时段大幅回调，一度下探0.6480区域水平。尽管随后汇价出现技术性反弹，但整体结构仍偏向下行，存在再度回落的风险。需要注意的是，0.6480区域水平是8月22日低点0.6413价位水平至9月1日高点0.6558价位水平这波上涨行情的50%黄金分割回撤位，构成澳币短线主要支撑。若汇价有效跌破该区域水平下方，下行目标将进一步指向0.6440区域。值得警惕的是，一旦0.6440区域水平失守，下行目标将扩大至0.6410/0.6400价格区域。反之，若澳币能够重新站稳至0.6560区域水平上方，则将增强多头信心，并为上探0.6600/0.6620价格区域创造有利条件。

　　澳币短线走势路径参考：

　　上升：0.6560-0.6600/0.6620

　　下降：0.6480-0.6440-0.6410/0.6400

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问

(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)

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